Azúcar blanco
El azúcar sin refinar impacta el apoyo al desafío interno
El azúcar sin refinar fluctuó levemente ayer, impulsado por las expectativas de una disminución en la producción azucarera brasileña. El contrato principal alcanzó un máximo de 14,77 centavos por libra y cayó a 14,54 centavos por libra. El precio de cierre final del contrato principal subió un 0,41% para cerrar en 14,76 centavos por libra. El rendimiento de azúcar en las principales áreas productoras de caña de azúcar en el centro y sur de Brasil caerá a un mínimo de tres años en el próximo año. Debido a la falta de resiembra, el rendimiento de caña de azúcar por unidad de área se reducirá y la producción de etanol aumentará. Kingsman estima que la producción de azúcar en el centro y sur de Brasil en 2018-19 es de 33,99 millones de toneladas. Más del 90% de la producción de Tangtang de China en el centro y sur de Brasil. Este nivel de producción de azúcar significa una disminución interanual de 2,1 millones de toneladas y será el nivel más bajo desde los 31,22 millones de toneladas en 2015-16. Por otro lado, la noticia del abandono de la subasta de reservas por parte de la Reserva Estatal fue asimilada gradualmente por el mercado. Si bien el precio del azúcar volvió a caer durante el día, recuperó su terreno perdido al final de la tarde. En base a la experiencia con otras variedades, creemos que la venta de reservas no afectará la tendencia a medio plazo del mercado. Los inversores a medio y corto plazo pueden esperar a que el precio se estabilice y comprar el contrato 1801 a buen precio. En cuanto a la inversión en opciones, el operador al contado puede realizar operaciones de cartera de opciones cubiertas, que consisten en la venta continua de opciones de compra (call) ligeramente imaginarias, manteniendo el precio al contado a corto plazo. En los próximos uno o dos años, la cartera de opciones cubiertas puede utilizarse para potenciar los ingresos al contado. Mientras tanto, los inversores de valor también pueden comprar opciones de compra virtuales con precios de ejercicio de 6300 a 6400. Cuando el precio del azúcar aumenta para hacer que la opción virtual se convierta en valor real, puede cerrar la opción de compra con un precio de ejercicio bajo en la etapa inicial y continuar comprando una nueva ronda de opciones de compra virtuales (opción de compra con precio de ejercicio de 6500 o 6600), y seleccionar gradualmente la oportunidad de detener las ganancias cuando el precio del azúcar alcance más de 6600 yuanes / tonelada.
Algodón e hilo de algodón

El algodón estadounidense sigue cayendo y la presión sobre el algodón doméstico vuelve a caer
Los futuros del algodón ICE continuaron bajando ayer, ya que la preocupación por los posibles daños causados ​​por el huracán María disminuyó y el mercado se mantuvo a la espera de la cosecha. El algodón ICE1 de febrero cayó 1,05 centavos por libra, a 68,2 centavos por libra. Según los últimos datos del USDA, en la semana del 14 de septiembre de 2017/18, el algodón estadounidense se contrajo en 63.100 toneladas, con un aumento intermensual de 47.500 toneladas y un aumento interanual de 14.600 toneladas; los envíos fueron de 41.100 toneladas, con un aumento intermensual de 15.700 toneladas y un aumento interanual de 3.600 toneladas, lo que representa el 51% del volumen de exportación estimado (USDA en septiembre), un 9% superior al valor promedio de los últimos cinco años. En el mercado nacional, el zhengmian y el hilo de algodón estaban bajo presión, y el contrato final de 1801 de algodón se cerró. La oferta fue de 15415 yuanes / tonelada, una caída de 215 yuanes / tonelada. El contrato de hilo de algodón de 1801 cerró a 23210 yuanes / tonelada, una caída de 175 yuanes / tonelada. En términos de rotación de algodón de reserva, se entregaron 30024 toneladas el cuarto día de esta semana, y el volumen real de transacción fue de 29460 toneladas, con una tasa de transacción del 98,12%. El precio promedio de transacción cayó 124 yuanes / tonelada a 14800 yuanes / tonelada. El 22 de septiembre, el volumen de rotación planificado fue de 26800 toneladas, incluidas 19400 toneladas de algodón de Xinjiang. Los precios al contado se mantuvieron estables y subieron ligeramente, con el índice CC 3128b cotizando a 15974 yuanes/tonelada, 2 yuanes/tonelada más que el día de negociación anterior. El índice de precios de 32 Hilos Peinados fue de 23400 yuanes/tonelada y el de 40 Hilos Peinados fue de 26900 yuanes/tonelada. En resumen, el algodón estadounidense continuó cayendo, y las nuevas flores nacionales fueron listadas gradualmente. El algodón Zheng se vio afectado por esto en el corto plazo y se mantuvo volátil en el período medio y tardío. Los inversores pueden comprar gradualmente en ofertas una vez que se digiera la mala suerte del algodón estadounidense. Al mismo tiempo, el reciente spot del hilo de algodón se fortaleció gradualmente, podemos esperar a que el hilo de algodón se estabilice, pero también comprar gradualmente en ofertas.
harina de frijoles

Fuerte desempeño de las exportaciones de soja de EE. UU.
La soja CBOT subió ligeramente ayer, cerrando en 970,6 centavos/PU, pero el precio general se mantuvo dentro del rango de impacto. El informe semanal de ventas de exportación fue positivo. En la última semana, el volumen de ventas de soja estadounidense fue de 2.338.000 toneladas, muy por encima del pronóstico del mercado de 1,2 a 1,5 millones de toneladas. Mientras tanto, el USDA anunció que exportadores privados vendieron 132.000 toneladas de soja a China. Actualmente, el mercado se debate entre el alto rendimiento y la fuerte demanda. Hasta el domingo pasado, la tasa de cosecha fue del 4%, y la tasa de excelente y buena fue entre un 1% y un 59% menor que la de la semana anterior. Se espera el efecto negativo del alto rendimiento, y la continua y fuerte demanda respaldará el precio. En comparación con el período anterior, somos relativamente optimistas sobre el mercado. Además, con el desembarco de la producción estadounidense, la atención posterior se centrará gradualmente en la siembra y el crecimiento de la soja en Sudamérica, y aumentará la especulación. Hubo pocos cambios en el mercado nacional. Las existencias de soja en puertos y fábricas de aceite cayeron la semana pasada, pero se mantuvieron en un nivel alto para el mismo período histórico. La semana pasada, la tasa de puesta en marcha de la planta de aceite aumentó al 58,72%, y el volumen comercial promedio diario de harina de soja aumentó de 115.000 toneladas hace una semana a 162.000 toneladas. El inventario de harina de soja de la planta de aceite había disminuido durante seis semanas consecutivas antes, pero se recuperó ligeramente la semana pasada, aumentando de 824.900 toneladas a 837.700 toneladas al 17 de septiembre. Se espera que la planta de aceite continúe operando a un alto nivel esta semana debido a las grandes ganancias y la preparación antes del día nacional. Esta semana, el volumen de transacción y entrega in situ aumentó significativamente. Ayer, el volumen de transacción de harina de soja fue de 303.200 toneladas, el precio promedio de transacción fue de 2819 (+ 28) y el volumen de entrega fue de 79.400 toneladas. Se espera que la harina de soja siga a la soja estadounidense por un lado, y la base se mantendrá estable en el nivel actual por el momento.
Grasa de aceite de soja

Ajuste del petróleo de calidad inferior
El precio de la soja estadounidense fluctuó en general y subió ligeramente ayer, debido a la fuerte demanda de exportación. Tras un breve ajuste del mercado, la fuerte demanda estadounidense también limitará el aumento del inventario final y la relación entre el almacén y el consumo, y el precio podría mantenerse bajo hasta el punto más bajo de la cosecha estacional. El precio de la palma Ma cayó ayer. Se espera que la producción de septiembre, incluyendo el período posterior, se recupere rápidamente. Del 1 al 15 del mes, la exportación de palma Ma aumentó un 20% intermensual, mientras que el volumen de exportación a la India y el subcontinente disminuyó. En esta ronda, el aumento de la producción malaya ha sido relativamente alto. Una vez que la producción se recupere en la etapa posterior, el precio de la palma Ma experimentará un ajuste significativo. Los fundamentos nacionales no han cambiado demasiado. El inventario de aceite de palma es de 360.000 toneladas y el de aceite de soja, de 1,37 millones de toneladas. La preparación de existencias para los festivales ha entrado en la etapa posterior, y el volumen de transacciones ha disminuido gradualmente. En la etapa posterior, la llegada de aceite de palma a Hong Kong aumenta gradualmente y la presión aumenta gradualmente. Los futuros de materias primas continuaron cayendo ayer, el ambiente de posiciones cortas se prolongó y el petróleo siguió debilitándose. En la práctica, se recomienda esperar a ver cómo evoluciona el mercado. Una vez liberado el riesgo por completo, podemos considerar la intervención en el mercado de aceites vegetales con fundamentos sólidos. Además, el precio del aceite de palma disminuyó tras el continuo aumento, y el valor relativo del aceite de frijol también se mantuvo en un nivel relativamente alto. Posteriormente, la recuperación del rendimiento fue más rápida, y Mapan también se encontraba en proceso de ajuste. En términos de arbitraje, se puede considerar la intervención oportuna en el diferencial de precios de la palma frijol o la palma vegetal.
Maíz y almidón

Los precios de futuros repuntaron ligeramente
El precio spot del maíz nacional se mantuvo estable y bajó, destacando el precio de compra de las empresas de procesamiento profundo de maíz en el norte de China, que continuó bajando, mientras que el de otras regiones se mantuvo estable. El precio spot del almidón se mantuvo generalmente estable, y algunos fabricantes redujeron sus precios entre 20 y 30 yuanes por tonelada. En cuanto a noticias de mercado, el inventario de almidón de 29 empresas de procesamiento profundo y puertos que Tianxia Granary monitorea ha aumentado de 161 700 toneladas la semana pasada a 176 900. El 21 de septiembre, el plan de subpréstamo y subpago preveía la comercialización de 48 970 toneladas de maíz de almacenamiento temporal en 2013, con un volumen de transacción real de 48 953 toneladas, con un precio promedio de 1335 yuanes. El plan de ventas contratado de China National Grain Storage Company Limited preveía comercializar 903.801 toneladas de maíz de almacenamiento temporal en 2014, con un volumen real de transacción de 755.459 toneladas y un precio promedio de 1.468 yuanes. Los precios del maíz y el almidón fluctuaron al inicio de la jornada y aumentaron ligeramente al final. De cara a la fase posterior, considerando los altos precios en las zonas de producción y comercialización, que corresponden al precio a largo plazo del maíz, esto no favorece la demanda real ni la de reposición de maíz nuevo. Por lo tanto, mantenemos una perspectiva bajista; en cuanto al almidón, considerando el impacto de la inspección o el debilitamiento de la protección ambiental, habrá nueva capacidad de producción antes y después de la inclusión del maíz nuevo en la fase posterior. Prevemos una mejora de la oferta y la demanda a largo plazo. Combinado con la expectativa del precio del maíz y la posible política de subsidios para el procesamiento profundo, también creemos que el precio futuro del almidón está sobreestimado. En este caso, sugerimos que los inversores sigan manteniendo la cartera de arbitraje de diferencial de precios de almidón de maíz/hoja en blanco o almidón de maíz a principios de enero y tomen el máximo de finales de agosto como stop loss.
huevo

Los precios al contado siguen cayendo
Según los datos de Zhihua, el precio de los huevos en todo el país continuó cayendo, con el precio promedio en las principales áreas de producción cayendo 0,04 yuanes / Jin y el precio promedio en las principales áreas de venta cayendo 0,13 yuanes / Jin. El monitoreo comercial muestra que los comerciantes son fáciles de recibir bienes y lentos para mover bienes. La situación comercial general ha mejorado ligeramente en comparación con el día anterior. El inventario de los comerciantes es bajo y continúa aumentando ligeramente en comparación con el día anterior. Las expectativas bajistas de los comerciantes se debilitan, especialmente en el este y suroeste de China. Las expectativas bajistas son fuertes. El precio de los huevos continuó cayendo por la mañana, repuntó gradualmente por la tarde y cerró con una fuerte alza. En términos de precio de cierre, el contrato en enero subió 95 yuanes, el contrato en mayo aumentó 45 yuanes y el contrato en septiembre estaba cerca de vencer. Del análisis del mercado, se observa que el precio spot de los huevos ha continuado bajando bruscamente en el futuro próximo, según lo previsto. La caída del precio de futuros es relativamente menor que la del precio spot, y el descuento del precio a plazo se ha convertido en una prima. Esto indica que las expectativas del mercado han cambiado: de la expectativa que reflejaba la caída del precio spot en el pasado, a la expectativa de un aumento antes del Festival de Primavera en un período posterior. Desde la perspectiva del rendimiento del mercado, se espera que el precio de enero se sitúe en torno a 4000. En este caso, se recomienda a los inversores esperar a ver qué pasa.
cerdo vivo

Sigue cayendo
Según datos de zhuyi.com, el precio promedio de los cerdos vivos fue de 14,38 yuanes/kg, 0,06 yuanes/kg menos que el día anterior. El precio de los cerdos continuó bajando sin discusión. Esta mañana recibimos noticias de que el precio de compra de las empresas de sacrificio bajó 0,1 yuanes/kg. El precio en el noreste de China superó los 7, y el precio principal es de 14 yuanes/kg. El precio de los cerdos en el este de China disminuyó, y el precio de los cerdos en otras regiones, excepto Shandong, se mantuvo por encima de los 14,5 yuanes/kg. Henan, en China central, lideró la caída, bajando 0,15 yuanes/kg. Los dos lagos se mantuvieron estables temporalmente, y el precio principal es de 14,3 yuanes/kg. En el sur de China, el precio bajó 0,1 yuanes/kg; el precio principal de Guangdong y Guangxi fue de 14,5 yuanes/kg, y el de Hainan fue de 14 yuanes/kg. El suroeste cayó 0,1 yuanes/kg, mientras que Sichuan y Chongqing cayeron 15,1 yuanes/kg. La leyenda del oro, la plata y el diez es así. No hay un soporte favorable para el precio a corto plazo. Es un hecho que hay un aumento en las ventas. Los mataderos se aprovechan de la situación y el aumento no es evidente. Se espera que el precio del cerdo siga bajando.
Energización
carbón de vapor

Punto muerto en el puerto, devolución de llamada por alto precio
Bajo la presión de noticias como la mala situación general y la garantía de suministro basada en políticas, el dinamismo de los futuros del carbón se revirtió drásticamente ayer. El contrato principal 01 cerró en 635,6 durante la jornada nocturna, y la diferencia de precio entre el contrato 1 y el 5 se redujo a 56,4. En el mercado al contado, afectado por la próxima 19.ª Asamblea Nacional del Partido Comunista de China, algunas minas a cielo abierto en Shaanxi y Shanxi han detenido y reducido la producción. Si bien se han levantado las restricciones para la activación de artefactos explosivos en Mongolia Interior, el suministro en las zonas productoras sigue siendo limitado y el precio del carbón en boca de pozo continúa subiendo. En cuanto a los puertos, el precio del carbón se mantiene alto. Debido al alto coste y a la consideración de los riesgos del mercado a largo plazo, los comerciantes no se muestran entusiastas con la carga de mercancías, y el alto precio actual no es muy aceptado por las empresas del sector downstream. El carbón térmico de Qinhuangdao de 5500 kcal + 0-702 yuanes/tonelada.

En las noticias, la Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma emitió recientemente un aviso sobre la garantía del transporte de carbón, electricidad, petróleo y gas, diciendo que todas las provincias, regiones autónomas y ciudades y las empresas relevantes deben fortalecer el monitoreo y análisis dinámico de la producción de carbón y la demanda de transporte, descubrir y coordinar oportunamente para resolver los problemas pendientes en el suministro y esforzarse por garantizar un suministro estable de carbón antes y después del XIX Congreso Nacional del Partido Comunista de China.

El inventario de los puertos del norte se recuperó, con un volumen de envío diario promedio de 575000 toneladas, una transferencia ferroviaria diaria promedio en volumen de 660000 toneladas, un inventario portuario de + 8-5,62 millones de toneladas, un inventario del puerto de Caofeidian de - 30 a 3,17 millones de toneladas y un inventario del puerto de Jingtang de SDIC + 4 a 1,08 millones de toneladas.

Ayer, el consumo diario de las centrales eléctricas se recuperó. Los seis principales grupos energéticos costeros consumieron 730.000 toneladas de carbón, con un total de 9,83 millones de toneladas de carbón en existencias y 13,5 días de almacenamiento.

El índice de transporte de carbón costero de China subió ayer un 0,01% hasta 1.172.
En general, las importantes reuniones de septiembre a octubre y la inspección de protección ambiental y seguridad de las zonas de producción podrían seguir limitando la liberación del suministro. Si bien el consumo diario de las centrales eléctricas aguas abajo ha disminuido, se mantiene en un nivel elevado y el soporte spot es sólido. En el mercado de futuros, el contrato 01 corresponde a la temporada alta de calefacción, pero existe presión para suministrar capacidad de reemplazo a tiempo, lo que ha generado una alta presión. Debemos prestar atención al panorama general del mercado, la tasa de caída del consumo diario y la liberación de capacidad de producción avanzada.
Asociación de Padres y Maestros

Producción y comercialización de poliéster en general, PTA operación débil
Ayer, el ambiente general en el mercado de materias primas fue desfavorable, el PTA fue débil y el contrato principal 01 cerró a 5268 durante la jornada nocturna, con una diferencia de precio de 92 entre los contratos 1 y 5. Las transacciones de mercado son de gran volumen; los principales proveedores compran principalmente productos al contado, y algunas fábricas de poliéster han recibido pedidos. La base de mercado continúa contrayéndose. Durante el día, el contrato principal al contado y el contrato 01 se negociaron con descuentos de entre 20 y 35, mientras que los recibos de almacén y los contratos 01 se ofrecieron con descuentos de 30. Durante el día, se recogieron entre 5185 y 5275, se entregaron entre 5263 y 5281 y se negociaron recibos de almacén de 5239.

Ayer, la cotización del PX se desplomó, y el CFR se ofreció a 847 USD/T (-3) durante la noche en Asia, con una tarifa de procesamiento de alrededor de 850 USD/T. El PX reportó 840 USD/T en octubre y 852 USD/T en noviembre. En el futuro, es posible que se descontinúen las existencias de PX nacional, pero no se espera que se agoten.

En términos de la planta de PTA, el tiempo de revisión de un conjunto de plantas de PTA con una producción anual de 1,5 millones de toneladas en la provincia de Jiangsu se ha extendido por unos 5 días; el primer barco PX de la empresa PTA en la línea de producción Huabin No.1 llegó a Hong Kong recientemente, pero los asuntos del tanque de almacenamiento no se han implementado por completo y se espera conservadoramente que comience en noviembre; una empresa de PTA en la provincia de Fujian ha firmado un acuerdo de reestructuración y el proceso de puesta en marcha puede acelerarse para entonces, y el plan preliminar es reanudar la puesta en marcha de parte de la capacidad de producción en el cuarto trimestre.

En el lado downstream, la producción y las ventas generales de hilo de poliéster de Jiangsu y Zhejiang todavía estaban en general ayer, con un promedio estimado de 60-70% alrededor de las 3:30 pm; las ventas de poliéster de hilado directo fueron promedio, y el downstream solo necesitaba reposición, la mayor parte de la producción y las ventas estaban alrededor del 50-80%.

En general, el mantenimiento de la planta de PTA entre septiembre y octubre, junto con el bajo inventario de poliéster y la alta demanda, mantiene la estructura de oferta y demanda a corto plazo. Sin embargo, en el caso del contrato de futuros 01, el soporte de PX en el lado del costo fue débil en el cuarto trimestre. Bajo la presión de sus propios dispositivos, tanto nuevos como antiguos, entre noviembre y diciembre, fue difícil mantener los altos costos de procesamiento, y la presión por la devolución de PTA se mantuvo. Debemos prestar atención al panorama general del mercado de materias primas, la producción, las ventas y los cambios en el inventario de poliéster, así como a los precios internacionales del petróleo.
Tianjiao

Shanghai Rubber 1801 podría estabilizarse en el corto plazo
En cuanto a la reciente caída (1) la regresión eficiente del diferencial de precios de 1801, los datos de agosto fueron inferiores a las expectativas a largo plazo, lo que confirma la débil demanda de posiciones cortas (2) el debilitamiento de la oferta. (3) En la industria del caucho, la mayoría de las posiciones cortas en la configuración de disco, conjuntos no estándar, tienen la misma tendencia, lo que resulta en un retorno a los 800 puntos en 11 días hábiles. 2. A corto plazo, creo que el nivel de 14500-15000 se mantendrá y rebotará para ver el producto industrial en negro.

¿Educación Física?

Antes del festival, la demanda de preparación de bienes aún necesita ser liberada, y la volatilidad interna y externa se está expandiendo y la atmósfera macro y de productos básicos se está debilitando, y todavía hay presión en el corto plazo.

El 21 de septiembre, el precio franco fábrica de Sinopec en el norte, este y centro de China, PetroChina, este, sur, suroeste y noroeste de China se redujo entre 50 y 200 yuanes por tonelada, y el precio de mercado de gama baja en el norte de China retrocedió a 9350 yuanes por tonelada (industria química del carbón). Actualmente, 1801 litros de agua en el norte de China se vendían al contado a 170 yuanes por tonelada. El precio franco fábrica de las plantas petroquímicas se redujo en una amplia zona. Hubo más comerciantes que enviaron mercancías a precio de mercado invertido, y la intención de recibir aguas abajo fue generalizada. Sin embargo, la demanda de mercancías de bajo coste ha aumentado, y la presión en el mercado al contado persiste. Además, el 20 de septiembre, el precio mínimo del Lejano Oriente CFR era de 9.847 RMB/T, mientras que el precio al contado se situaba en 327 yuanes/T, manteniéndose el mercado externo en 497 yuanes/T. El potencial soporte externo seguirá afectando al volumen de importación en octubre. En cuanto a la diferencia de precio de los productos relacionados, la diferencia entre HD-LLD y LD-LLD es de 750 yuanes/T y 650 yuanes/T, respectivamente. La presión sobre los productos relacionados con la placa continúa disminuyendo, con menores oportunidades de arbitraje no estándar. En general, desde la perspectiva del diferencial de precios, el potencial soporte de los mercados externos se ha fortalecido, la presión sobre los productos relacionados continúa disminuyendo y la presión al contado se ha aliviado gradualmente con la caída de los precios. Si bien la fuerte caída de los precios de futuros continúa frenando la demanda a corto plazo debido a la reducción de escala de la Reserva Federal de EE. UU. y al debilitamiento del mercado de materias primas, es probable que se libere la demanda de productos listos para las fiestas.

Desde la perspectiva de la oferta y la demanda, el inventario de PetroChina continuó cayendo a alrededor de 700.000 toneladas ayer, y los petroquímicos continuaron vendiendo ganancias al inventario antes del festival. Además, la liberación centralizada de la consolidación de cobertura anticipada al contado, junto con el reciente debilitamiento del entorno macroeconómico y de las materias primas, aumentó la presión a corto plazo. Sin embargo, estos efectos negativos se digerirán gradualmente con la caída temprana de los precios. Además, existe una demanda de preparación de productos antes del festival en el futuro cercano. Después de estabilizarse, la demanda aparecerá. Además, la inversión interna y externa se expandirá, la presión sobre los productos no estándar se aliviará y la presión al contado será digerida gradualmente por el mercado, y aún existe la posibilidad de que la demanda repunte nuevamente en el período posterior (acumulación de existencias antes del festival). Por lo tanto, se sugiere esperar la oportunidad de una prueba ligera de almacén antes del festival y mantener las posiciones cortas con cautela en la etapa inicial. Se estima que el rango de precios principal del l1801 es de 9450 a 9650 yuanes/tonelada.

¿PÁGINAS?

El ambiente macroeconómico y de materias primas se debilitó, la presión de reinicio de dispositivos y el soporte del diferencial de precios, la demanda de acciones, el sesgo cauteloso del PP

El 21 de septiembre, los precios de fábrica de las regiones nacionales Sinopec North China, South China y PetroChina South China se redujeron en 200 yuanes / tonelada, el precio del mercado de gama baja en el este de China continuó cayendo a 8500 yuanes / tonelada, el aumento de precio de pp1801 en el spot del este de China se redujo a 110 yuanes / T, el precio de futuros estaba bajo presión, los comerciantes aumentaron el envío de desembalaje, las negociaciones posteriores solo necesitaban comprar, la fuente de bajo precio se digirió y la presión al contado se alivió El precio de gama baja continuó recuperándose a 8100 yuanes / tonelada, el precio de soporte del polvo fue de alrededor de 8800 yuanes / tonelada y el polvo no tuvo ganancias, por lo que el soporte alternativo se reflejaría gradualmente. Además, el 20 de septiembre, el precio externo de gama baja del CFR Far East (RMB) cayó ligeramente a 9233 yuanes/tonelada, el pp1801 se invirtió a 623 yuanes/tonelada y el stock actual se invirtió a 733 yuanes/tonelada. Se ha abierto la ventana de exportación y el soporte externo continúa fortaleciéndose. Desde la perspectiva del diferencial de precios, la base se mantiene relativamente baja, la oferta de bienes se solidifica y el spot está atrasado, lo que suprime el mercado. En el futuro cercano, los comerciantes también han aumentado sus esfuerzos de envío y la presión a corto plazo ha aumentado. Sin embargo, con la corrección de precios, la presión del mercado de accesorios puede aliviarse gradualmente y la disposición descendente para recibir bienes se ha recuperado. Además, tanto el panel como el spot han continuado colgando boca abajo en el mercado externo por un amplio margen, y el panel también está cerca de Powder en lugar de soporte, la acción general puede debilitarse y el soporte del diferencial de precios también se fortalece.

Desde la perspectiva de la oferta y la demanda, la tasa de mantenimiento de la planta de PP se estabilizó temporalmente en el 14,55 % y la tasa de extracción en el 28,23 % ayer. Sin embargo, Shenhua Baotou, la refinería de Shijiazhuang y Haiwei Petrochemical Co., Ltd. tienen previsto reiniciar sus operaciones próximamente. Además, la nueva capacidad de producción se liberará gradualmente (Ningmei fase III, Yuntianhua (600096, Además, en la actualidad, la base sigue siendo baja y el suministro de bienes fijados en el contrato 01 ha regresado gradualmente al lugar. Sin embargo, esta parte de la presión ha sido digerida con la caída del precio. Recientemente, la demanda de tejido de plástico ha aumentado a un nivel bajo. La demanda general de estacionalidad no ha sido probada. Además, existe una demanda de preparación de bienes antes del 11 ° Festival. En la actualidad, PP seguirá siendo la presión en el lado al contado Continúe digiriendo el juego entre el repunte estacional de la demanda y la digestión, por lo que el disco a corto plazo o cautelosamente a corto plazo, centrándose en el apoyo de la recuperación de la demanda, el revés interno y externo y la sustitución de polvo. Se estima que el rango de precios actual de pp1801 es de 8500-8650 yuanes / tonelada.
metanol

MEG cayó, ganancias bajas de olefinas y descuento spot, área de producción limitada, posiciones cortas de metanol cautelosas

Spot: el 21 de septiembre, el precio spot del metanol subió y bajó entre sí, de los cuales, el precio de gama baja de Taicang fue de 2730 yuanes / tonelada, el precio spot de Shandong, Henan, Hebei, Mongolia Interior y el suroeste de China fue de 2670 (-200), 2700 (-200), 2720 (-260), 2520 (-500 flete) y 2750 (-180 flete) yuanes / tonelada, y el precio de gama baja de los bienes entregables en el área de producción fue de 2870-3020 yuanes / tonelada, y la ventana de arbitraje de producción y comercialización estaba completamente cerrada 01 pares de Taicang continuaron colgando boca abajo a 32 yuanes / tonelada. Considerando el cierre continuo de la ventana de arbitraje de producción y comercialización, esto sin duda tiene un apoyo indirecto para el puerto spot y el disco;

Diferencia de precios internos y externos: el 20 de septiembre, el precio spot RMB de CFR China cayó nuevamente a 2895 yuanes / tonelada (incluidos 50 cargos varios portuarios), el precio externo invertido ma801 a 197 yuanes / T, el precio externo invertido spot de China Oriental a 165 yuanes / T, y se fortaleció el apoyo del mercado externo para el spot y el disco domésticos.

Costo: El precio del carbón Ordos (600295, unidad de diagnóstico) y 5500 dakakou en Jining, provincia de Shandong, fue ayer de 391 y 640 yuanes por tonelada, respectivamente, y el costo de la superficie del panel fue de 2221 y 2344 yuanes por tonelada. Además, el costo del metanol para el gas de cabeza de Sichuan Chongqing fue de 1830 yuanes por tonelada en el este de China, y el del gas de horno de coque en el norte de China fue de 2240 yuanes por tonelada en el este de China.

Demanda emergente: En cuanto a la tarifa de procesamiento de discos, el PP + MEG volvió a caer a 2437 yuanes/tonelada, manteniéndose en un nivel relativamente alto. Sin embargo, los costos de procesamiento de discos y al contado de PP-3 * ma volvieron a caer a 570 y 310 yuanes/tonelada. Ayer, el precio del disco de Meg cayó drásticamente, aumentando la presión ejercida por el PP encubierto.

En general, los precios de futuros continuaron cayendo drásticamente ayer, principalmente debido a la reducción de MEG y la Reserva Federal, lo que resultó en una marcada tendencia a la baja en el ambiente general de las materias primas. Además, el PP aún enfrenta presión de nueva capacidad de producción, reinicio de dispositivos y salida de flujo spot de solidificación de discos a corto plazo. Sin embargo, hay signos de relajación gradual de la presión fundamental, y el precio spot sigue siendo firme, con la expansión del spot cubierto de discos y el estacionamiento planificado de dispositivos de Brunei. Además del soporte positivo después de la confirmación de los documentos de la administración marítima, el inventario de los puertos del este de China también cayó a un nivel alto esta semana. Es cauteloso estar corto a corto plazo, y no se recomienda perseguir corto. Se estima que el rango de precios diario de ma801 es de 2680-2750 yuanes / tonelada.
petróleo crudo

Enfoque del mercado: Reunión mensual del Comité Mixto de Gestión de la Opep

Noticias del mercado y datos importantes

Los futuros del crudo WTI para noviembre cerraron con una baja de $0,14, o un 0,28%, hasta los $50,55/barril. Los futuros del crudo Brent para noviembre subieron $0,14, o un 0,25%, hasta los $56,43/barril. Los futuros de gasolina para octubre en la Bolsa NYMEX cerraron a $1,6438/galón. Los futuros de combustible para calefacción para octubre en la Bolsa NYMEX cerraron a $1,8153/galón.

2. Se informa que la reunión de supervisión de la reducción de la producción se celebrará en Viena el viernes a las 16:00 h (hora de Pekín), organizada por Kuwait, y con la asistencia de funcionarios de Venezuela, Argelia, Rusia y otros países. En la reunión se tratarán temas como la prórroga del acuerdo de reducción de la producción y el seguimiento de las exportaciones para evaluar el ritmo de implementación de la reducción, según informó Reuters. Sin embargo, el representante de la OPEP afirmó que, por el momento, no todos los países han llegado a un consenso sobre la prórroga del acuerdo de reducción de la producción, y que todo está por debatir.

Ministro de Energía ruso: Los países de la OPEP y los no OPEP debatirán la regulación de las exportaciones de crudo en la reunión de Viena. Según noticias del mercado, el Comité Técnico de la OPEP sugirió que los ministros de los países productores de petróleo supervisen las exportaciones de crudo como complemento al acuerdo de reducción de la producción.

4. Goldman Sachs: Se espera que las negociaciones de la OPEP no extiendan el acuerdo de reducción de la producción de petróleo, pero es prematuro llegar a una conclusión. Se cree que el comité de supervisión de la reducción de la producción de petróleo de la OPEP no propondrá extender el acuerdo esta semana. Los sólidos fundamentos actuales respaldan la reiteración de Goldman en su expectativa de que la distribución de petróleo aumentará a 58 dólares por barril para finales de año.

Tankertracker: Se espera que las exportaciones de petróleo crudo de la OPEP disminuyan en 140.000 b/d a 23,82 millones de b/d a partir del 7 de octubre.

L. lógica de inversión

Recientemente, el mercado se ha centrado en la reunión mensual del Comité Mixto de Gestión de la Producción (JMMC) de la OPEP, y varios de los temas a los que el mercado presta mayor atención son: 1. Si se extenderá el acuerdo de reducción de producción; 2. Cómo fortalecer la implementación y supervisión del acuerdo de reducción de producción, y si se monitorearán los indicadores de exportación; 3. Si Nigeria y Libia se unirán al equipo de reducción de producción. En general, debido a la importante reducción de existencias de petróleo este año, la OPEP podría no considerar extender el acuerdo de reducción de producción en este momento, pero no se descarta que se celebre una reunión provisional en el primer trimestre del próximo año para extender la reducción de producción. Estimamos que la reunión del JMMC de hoy se centrará en cómo fortalecer la supervisión e implementación de la reducción de producción. Sin embargo, aún quedan muchos problemas técnicos por resolver en la supervisión del volumen de exportación. En la actualidad, la producción de Nigeria y Libia no se ha restablecido completamente a un nivel normal, por lo que la probabilidad de reducción de producción puede ser baja.
asfalto

El mercado de materias primas en general está a la baja, los envíos spot de asfalto mejoran
Descripción general de las vistas:
El mercado general de futuros de materias primas mostró una tendencia bajista ayer, con caídas superiores al 5% en el carbón coquizable y el ferrosilicio, caídas en los productos químicos en general, el metanol en más del 4% y el caucho y el PVC en más del 3%. Los futuros de asfalto mantuvieron una tendencia bajista durante la jornada. El precio de cierre del contrato principal a las 17:12 horas de ayer por la tarde fue de 2438 yuanes por tonelada, 34 yuanes por tonelada inferior al precio de cierre de ayer, con una disminución del 1,38% (5500 manos). Esta caída se debe principalmente al entorno general del mercado de materias primas, y no se observa un mayor deterioro de los fundamentos del asfalto.

El mercado spot se mantuvo estable, con precios de transacción principales de 2400-2500 yuanes / tonelada en el mercado del este de China, 2350-2450 yuanes / tonelada en el mercado de Shandong y 2450-2550 yuanes / tonelada en el mercado del sur de China. En la actualidad, después del final de la supervisión ambiental, la construcción de carreteras aguas abajo se está restableciendo gradualmente. Después del final de la supervisión ambiental en Shandong, el envío de la refinería ha mejorado y la región del este de China también se está recuperando gradualmente. Sin embargo, en la actualidad, hay mucha lluvia en esta área y el volumen no se ha liberado. En el norte de China, los comerciantes están más activos en la preparación de mercancías antes del feriado del Día Nacional, y la situación general del envío es buena. La condición del gas es buena y el envío en general es relativamente fluido. En la actualidad, el período de construcción en el norte de China es de casi un mes desde mediados hasta los últimos diez días de octubre. El impacto ambiental en la construcción de carreteras se ralentiza y debería haber trabajos urgentes en el futuro cercano para respaldar la demanda de asfalto. Con la proximidad del feriado del Día Nacional, la situación de aprovisionamiento centralizado en Shandong, Hebei, el noreste y otras regiones ha aliviado gradualmente la presión de inventario de las refinerías. En cuanto a los costos, el asfalto al contado se ha mantenido en una posición relativa. Tras el aumento del precio del petróleo crudo, el beneficio teórico de la refinería disminuyó en 110 yuanes, hasta los 154 yuanes por tonelada, la semana pasada, y el margen para un mayor ajuste a la baja del precio al contado es relativamente limitado. Sin embargo, cabe señalar que, debido al impacto de los factores de protección ambiental en la demanda y al control de la contaminación atmosférica durante el invierno, la demanda futura podría ser menor de lo previsto. Además, para finales de este año, la capacidad de producción de refinación de asfalto en diversas regiones aumentará considerablemente, y la capacidad de producción de refinación de asfalto aumentará sustancialmente.

En general, en comparación con la demanda de asfalto en la temporada alta tradicional, el margen para una caída pronunciada adicional es limitado. Se prevé que, con la recuperación de la construcción en el futuro, habrá mayor margen de crecimiento.

Sugerencias de estrategia:
Precio de 2500 yuanes, negociación a largo plazo, preste atención al cambio de diferencia de precio mensual.

Riesgo de estrategia:
La producción de asfalto es excesiva, la oferta es excesiva y el precio internacional del petróleo fluctúa mucho.

Opciones cuantitativas
La venta masiva de harina de soja puede dejar de ser rentable gradualmente y la volatilidad implícita del azúcar aumentará.
Opciones de harina de soja

Como contrato principal de enero, el precio de los futuros de harina de soja continuó fluctuando el 21 de septiembre, cerrando en 2741 yuanes por tonelada. El volumen de negociación y la posición del día fueron de 910.000 y 1.880.000, respectivamente.

El volumen de negociación de opciones sobre harina de soja se mantuvo estable hoy, con un volumen total de 11 300 manos (unilaterales, lo mismo a continuación) y una posición de 127 700. En enero, el volumen del contrato representó el 73 % del volumen total de contratos y la posición representó el 70 % de todas las posiciones contractuales. El límite de posición unilateral de opciones sobre harina de soja se relajó de 300 a 2 000, y la actividad de transacciones del mercado aumentó significativamente. La relación entre el volumen de opciones de venta y de compra de harina de soja se redujo a 0,52, y la relación entre la posición de opción de venta y la de opción de compra se mantuvo en 0,63, y el sentimiento se mantuvo neutral y optimista. Se espera que el mercado mantenga un rango estrecho de oscilación antes del día nacional.

Tras la publicación del informe mensual de oferta y demanda del USDA, la volatilidad implícita continuó disminuyendo. En enero, el precio de ejercicio del contrato de valor fijo de la opción de harina de soja se movió a 2750, la volatilidad implícita continuó disminuyendo al 16,94%, y la diferencia entre la volatilidad implícita y la volatilidad histórica de 60 días se expandió a -1,83%. Después de la publicación del informe mensual de oferta y demanda del USDA en septiembre, la situación en que la volatilidad implícita se desvía de la volatilidad histórica podría llegar a su fin, y se espera que el precio del disco mantenga una pequeña fluctuación, con la volatilidad implícita en un nivel bastante bajo. Se sugiere que la posición de las opciones de amplio espectro (m1801-c-2800 y m1801-p-2600) se pueda vender gradualmente para prevenir el riesgo de mayor volatilidad provocado por el fin de semana. La ganancia y la pérdida de la venta de opciones de amplio espectro es de 2 yuanes por acción.
Opciones de azúcar

El precio del contrato principal de futuros de azúcar blanco de enero cayó el 21 de septiembre y cerró en 6135 yuanes por tonelada. El volumen de negociación del contrato de enero fue de 470.000 y la posición, de 690.000. Tanto el volumen de negociación como la posición se mantuvieron estables.

Hoy, el volumen total de negociación de opciones sobre azúcar fue de 6700 (unilaterales, como se muestra a continuación), y la posición total fue de 64700. El límite de posición unilateral de opciones sobre azúcar también se relajó de 200 a 2000, y el volumen de negociación y la posición de opciones aumentaron significativamente. Actualmente, el volumen del contrato en enero representó el 74% y la posición el 57%. El volumen total de negociación de opciones sobre azúcar hoy (PC_Ratio) se movió a 0.66, la posición (PC_Ratio) se mantuvo en 0.90, y la actividad de las opciones sobre azúcar blanco disminuyó nuevamente. La capacidad de respuesta de la ratio a las emociones es limitada.

Actualmente, la volatilidad histórica de 60 días del azúcar es del 11,87%, y la volatilidad implícita de las opciones de valor fijo en enero ha ascendido al 12,41%. Actualmente, la diferencia entre la volatilidad implícita y la volatilidad histórica de las opciones de valor fijo en enero se ha reducido al 0,54%. La volatilidad está aumentando, al igual que el riesgo de la cartera de opciones de venta. Se recomienda mantener la posición en opciones de venta de amplio espectro (venta de sr801p6000 y sr801c6400) con cautela y aprovechar el valor temporal de la opción. Hoy, el beneficio/pérdida de la cartera de venta de amplio espectro (sr801p6000 y sr801c6400) es de 4,5 yuanes por acción.
TB

El polvo de la “reducción de escala” se disipó, el rendimiento de los bonos en efectivo aumentó en China

Análisis del mercado:
Los futuros de bonos del Tesoro fluctuaron a la baja a lo largo de la jornada; la mayoría cerró a la baja, y el sentimiento del mercado no fue muy positivo. El contrato principal a cinco años, tf1712, cerró con una baja del 0,07%, a 97,450 yuanes, con un volumen de negociación de 9179 lotes, 606 menos que el día anterior, y 64582 posiciones, 164 menos que el día anterior. El número total de transacciones de los tres contratos fue de 9283, con una disminución de 553, y la posición total de 65486 contratos disminuyó en 135. El contrato principal a 10 años t1712 cerró con una baja del 0,15% a 94,97 yuanes, con una facturación de 35365, un aumento de 7621 y una disminución de 74 manos en la posición de 75017. El número total de transacciones de los tres contratos fue de 35586, un aumento de 7704, y una posición total de 76789 contratos disminuyó en 24.

Análisis de mercado:
El comunicado del FOMC de la Reserva Federal de EE. UU. de septiembre indicó que la reducción gradual de la escala pasiva comenzó en octubre de este año, mientras que el tipo de interés de referencia se mantuvo sin cambios entre el 1 % y el 1,25 %. Se prevé que los tipos de interés vuelvan a subir en 2017, lo que ha alimentado el persistente temor del mercado a un ajuste monetario a corto plazo. El rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense aumentó considerablemente, y el rendimiento del mercado nacional de bonos interbancarios en efectivo se vio afectado por la conductividad, ampliando el rango de aumento. Se espera que el Banco Central de China reduzca su tipo neutral en el cuarto trimestre, pero este no se verá afectado por la moderada subida de tipos del banco central.

El tono básico de mantener la estabilidad sigue siendo el mismo que antes, y el capital se está desacelerando día a día: el banco central llevó a cabo operaciones de recompra inversa de 40 mil millones por 7 días y 20 mil millones por 28 días el jueves, y las tasas de interés ganadoras de la oferta fueron 2.45% y 2.75% respectivamente, que fueron las mismas que la última vez. El mismo día, hubo vencimientos de recompra inversa de 60 mil millones, que compensaron completamente el vencimiento de los fondos. La cobertura de mercado abierto del banco central vence por dos días consecutivos, manteniendo el tono de estabilidad como antes. La mayoría de las tasas de interés de repo de prenda interbancaria cayeron, y los fondos se desaceleraron gradualmente. Sin embargo, después de que la presión de liquidez se alivió, todavía no había entusiasmo comercial en el mercado, lo que indica que los fondos del mercado aún eran cautelosos después del inicio de la reducción de escala de la Fed y antes del final del trimestre.

Fuerte demanda de bonos del CDB, débil demanda de bonos bancarios de importación y exportación: el rendimiento ganador de la licitación de los bonos adicionales de interés fijo a 3 años del Banco de Desarrollo de China es del 4,1970%, el múltiplo de la licitación es de 3,75, el rendimiento ganador de la licitación de los bonos adicionales de interés fijo a 7 años es del 4,3486%, y el múltiplo de la licitación es de 4,03. El rendimiento ganador de la licitación de los bonos adicionales de interés fijo a 3 años es del 4,2801%, el múltiplo de la licitación es de 2,26, el bono adicional de interés fijo a 5 años es del 4,3322%, el múltiplo de la licitación es de 2,21, el bono adicional de interés fijo a 10 años es del 4,3664%, el múltiplo de la licitación es de 2,39. Los resultados de la licitación en el mercado primario están divididos, y los rendimientos ganadores de la licitación de los bonos de dos fases del Banco de Desarrollo de China son inferiores a la valoración del Banco Nacional de Desarrollo de China, y la demanda es fuerte. Sin embargo, el rendimiento de las licitaciones de bonos trifásicos de los bancos de importación y exportación es en su mayoría más alto que la valoración de los bonos de China, y la demanda es débil.

Sugerencias de operación:
La Reserva Federal de EE. UU. ha implementado oficialmente la estrategia de reducción de escala, y ha mostrado una postura de "cerca del águila y lejos de la paloma". Si bien el rendimiento de los bonos del Tesoro nacional es mayor debido al impacto conductivo de la deuda estadounidense, la principal contradicción en el mercado de bonos sigue siendo la liquidez. El banco central estableció un nivel de liquidez estable y neutral a primera hora de la mañana. Además, afectado por el pronóstico económico de China para el cuarto trimestre, es probable que el banco central no siga a la Fed en la subida de las tasas de interés. El tiempo de impacto del riesgo conductivo extranjero es limitado. La mayoría de las tasas de interés de los repos interbancarios cayeron, y los fondos se desaceleraron gradualmente. Sin embargo, tras la disminución de la presión de liquidez, el mercado seguía sin mostrar entusiasmo comercial, lo que indica que los fondos del mercado se mantenían cautelosos tras el inicio de la reducción de escala de la Fed y antes de la evaluación de MPa de fin de trimestre. Se mantiene sin cambios el juicio anticipado sobre el shock de deuda estrecha de fin de trimestre.

Aviso legal: La información de este informe ha sido recopilada y analizada por Huatai Futures, basándose en los datos publicados. El análisis de la información y las opiniones expresadas en este informe no constituyen sugerencias de inversión. Los inversores asumirán el juicio basado en las opiniones del informe y las posibles pérdidas.